何が起きたか

日本の財務省が10月21日に発表した貿易統計の速報で、9月の輸出額は前年同月より16.7％増え、約10兆9723億円になりました。輸出が増えるのは13か月連続です。ただし、8月の伸び率19.3％からは鈍り、市場が見込んだ20.1％にも届きませんでした。

輸入額は18.9％増の約11兆5088億円でした。こちらも市場予想の19.6％を下回りましたが、輸出より速く増えています。その結果、輸出から輸入を引いた貿易収支は5366億円の赤字になりました。市場予想の赤字は1810億円でした。8月の赤字は約1兆1000億円なので、赤字額そのものは縮小しています。

人工知能が押し上げたもの

伸びを支えた中心の一つが、半導体と、半導体を作るための装置です。日本の半導体輸出は前年より49.4％増え、半導体関連装置も43.9％増えました。世界で人工知能への投資が続き、韓国の半導体メーカーが設備を増やしていることが、日本の製造装置への需要につながったと関連報道は伝えています。

ここで大事なのは、人工知能のニュースがソフトウェアだけではないことです。人工知能を動かす計算機が増えると、チップや工場の装置も必要になります。今回の数字は、人工知能への投資の波が日本の輸出品の一部に届いていることを示します。

日本全体が強い、とまでは言えない

輸出は半導体だけでなく、自動車も欧州向けを中心に堅調でした。地域別では、米国向けが22.9％増、中国向けが8.6％増でした。輸出が13か月続けて伸びているため、海外からの需要は日本経済を支える材料です。

一方で、輸入の伸びのほうが大きく、貿易赤字になりました。8月の輸入は28％増でしたが、9月は18.9％に鈍化しています。原油を運ぶ船の到着が遅れた影響で、原油の輸入が弱くなったためです。10月は、スエズ運河を通る船が届き、原油の調達が前年同月並みに戻る見込みです。

確認できたこと

今回の速報から、三つの点は確認できます。第一に、日本の輸出は減ってはいませんが、伸びる速さは落ちました。第二に、半導体関連は全体より強く、人工知能への投資が具体的な製品の需要になっています。第三に、輸入も大きく増え、海外で売れているだけでは貿易収支が改善しない状態です。

まだ分からないこと

半導体輸出の増加が、出荷する数量の増加をどれだけ反映したのかは、この速報だけでは判断できません。価格の変化や、品目・地域への集中も見極めが必要です。また、人工知能への投資がいつまで続くかも未確定です。人工知能への投資が米国で鈍れば、米国向け製品を作るアジア企業からの注文も弱まり、日本の半導体関連輸出に響く可能性があります。中東情勢が長引き、エネルギー価格が高止まりすれば、世界の需要を冷やすリスクもあります。

次に見る点

次は10月の輸出で、半導体と製造装置の伸びが続くかを確認します。米国向けと中国向けの差、原油の入荷、そして今月開かれる日本銀行の会合も重要です。日本銀行は、日本のお金の流れを見守る中央銀行です。成長と物価の見通しを示すため、次の利上げ時期を読む手がかりになります。輸出の強さが一時的な人工知能特需なのか、長く続く設備投資なのか。そこが今回の数字を読む次の焦点です。