何が起きたか

SpaceX（宇宙へのロケットや衛星通信を手がける会社）は、2026年7〜9月期に、The Boring Company（地下トンネルを作る会社）の持ち分から5億6100万ドルの投資利益を得たと報じられました。イーロン・マスク氏が関わる企業の価値上昇が、SpaceXの決算に利益として表れた形です。

SpaceXの第3四半期の純利益は44億400万ドルでした。米国証券取引委員会（SEC）への提出資料にも、関連当事者に関わる「その他の収入」5億6100万ドルが記されています。ただし、資料は相手先をBoring Co.と名指ししていません。Boring Co.との対応関係はCNBCが報じています。SEC提出資料 CNBCの報道

背景

The Boring Companyは2017年にSpaceXの内部で始まり、翌年に独立しました。車が走る地下トンネルと駅を作り、都市の渋滞を減らす構想を掲げています。ラスベガスでは、コンベンションセンターとホテル・カジノ周辺を結ぶLoopが営業しています。

2026年9月、同社は30億ドルを調達し、調達後の評価額は230億ドルになりました。評価額は、資金調達の取引で投資家が会社全体に付けた値段です。高い値段が付けば、持ち分の価値も上がったと計算されることがあります。アラブ首長国連邦（UAE）では、150キロメートルを超えるトンネル計画も進んでいます。同社の発表

なぜ重要か

5億6100万ドルは、SpaceXの「その他の収入」の半分を超えます。純利益を大きくした一因ですが、SpaceXの本業の売上や利益と同じものではありません。第3四半期の売上高は145億7500万ドル、営業利益は27億9100万ドルでした。ロケット、衛星通信、AI事業などの成績と、投資の値上がりが同じ決算に入っています。

投資利益は、必ずしも現金が手元に入ったことを意味しません。持ち分を売らず、会社の価値を計算し直しただけの可能性もあります。だから、純利益44億400万ドルを、そのまま本業で稼いだ現金と読むことはできません。

確認できたこと

SEC資料で確認できるのは、2026年7〜9月期の売上高145億7500万ドル、営業利益27億9100万ドル、純利益44億400万ドルです。前年同期の純利益は10億5400万ドルの赤字でした。Boring Co.の資金調達額30億ドルと評価額230億ドルは、同社自身の発表でも確認できます。

まだ分からないこと

SpaceXがBoring Co.を何％保有しているか、5億6100万ドルをどの会計処理で計上したか、実際に持ち分を売って現金を得たかは公表資料から分かりません。SEC資料の「関連当事者」がBoring Co.を指すことも、提出資料の文面だけでは確認できません。230億ドルは資金調達時の評価額で、日々売買される株価ではありません。

次に見る点

次のSpaceX決算では、この投資利益が続くか、価値下落で損失が出るかを確認します。同時に、売上高、営業利益、営業活動によるキャッシュの動きも見ます。Boring Co.では、ラスベガス以外の計画が実際のトンネルと利用者を増やし、収入につながるかが焦点です。今回のニュースは、会社の利益を見るとき、本業の稼ぎと持ち分の値上がりを分けて読む必要を示しています。